Stephen Parker, codirector de Estrategia de Inversión Global de J.P. Morgan, resume el escenario así: una productividad impulsada por la IA conviviendo con una inflación persistente en un mundo fragmentado. Esta “doble fuerza” será el filtro para cualquier estrategia de inversión.
1.1 Tendencias globales clave
- Dólar en gradual debilitamiento:
El consenso de mercado apunta a un dólar menos fuerte que en los años de endurecimiento monetario agresivo de la Reserva Federal (Fed).- Una Fed en modo prevención más que reacción, con recortes moderados de tasas.
- Un crecimiento global moderado pero positivo, sin recesión generalizada.
- Inteligencia artificial como vector estructural, no moda pasajera:
La IA deja de ser narrativa y se consolida como motor de gasto en CAPEX, software, infraestructura digital y servicios intensivos en datos.
1.2 El caso Colombia: otra historia de tasas y riesgo político
Mientras el mundo comienza a normalizar tasas:
- En Colombia, el Banco de la República podría verse obligado a subir tasas nuevamente si quiere alinear la inflación hacia la meta del 3 %.
- La elección presidencial de 2026 será determinante:
- Un gobierno pro-mercado podría impulsar repatriación de capitales, fortalecer la inversión extranjera y llevar el dólar a la baja.
- Un escenario de mayor intervención o señales fiscales débiles podrían generar lo contrario: aumento de primas de riesgo, mayor presión sobre el dólar y encarecimiento del financiamiento.
Este contexto cruzado –Fed recortando lentamente, Banco de la República potencialmente subiendo– abre un escenario de política monetaria divergente que tendrá efectos directos sobre renta fija, acciones, dólar y flujos de capital.
2. Renta variable: entre la IA, las acciones rezagadas y el “no todo es Wall Street”
2.1 Acciones globales: IA como eje, pero no solo las big tech
Wall Street seguirá siendo un polo natural de referencia, pero con más prudencia que en 2025. Aunque el mercado habla cada vez más de una burbuja de IA, varios estrategas todavía no ven señales claras de exuberancia irracional.
Mauricio Guzmán, Head de Estrategia de Inversión de Sura Investments, lo sintetiza:
“La enorme ola de gasto en centros de datos viene respaldada por una demanda de cómputo que sigue superando con claridad a la oferta. Si hay burbuja, no es en el muy corto plazo”.
Esto abre dos lecturas para el inversionista:
- Oportunidad táctica:
- Exposición selectiva a empresas ligadas a infraestructura de IA:
- semiconductores,
- fabricantes de hardware y chips de alto rendimiento,
- compañías de centros de datos, energía y refrigeración industrial.
- Exposición selectiva a empresas ligadas a infraestructura de IA:
- Oportunidad estratégica:
- IA como transformador de sectores tradicionales:
- Salud: diagnóstico asistido por IA, medicina personalizada, biotecnología.
- Financiero: scoring crediticio, prevención de fraude, automatización de atención y asesoría.
Alejandro Mazo, Director del Investment Advisory Group de BTG Pactual Colombia, insiste en que la mejor forma de invertir en IA no es solo a través de las ‘big seven’, sino a través de sectores donde la IA dispara productividad.
- IA como transformador de sectores tradicionales:
Conclusión en renta variable global:
- La idea no es perseguir las acciones de moda, sino posicionarse en la cadena de valor de la IA, incluyendo sectores beneficiarios indirectos.
2.2 Acciones en Colombia: rally menos barato, pero aún con valor
El índice Colcap cerrará 2025 con una apreciación acumulada cercana al 44 % en pesos y más del 64 % en dólares, lo que obliga a una visión más selectiva para 2026.
Germán Cristancho, Head de Investigación y Estrategia de Davivienda Corredores, lo explica así:
- Las acciones locales “ya no están en exceso baratas, pero tampoco están caras”.
- El mayor potencial de retorno estará en:
- Acciones rezagadas respecto al rally.
- Empresas que cotizan por debajo de su valor en libros, especialmente en:
- sector financiero,
- infraestructura (vías, servicios públicos, concesiones).
Oportunidad clave en renta variable local:
- Portafolios core en bancos sólidos e infraestructura concesionada.
- Agregar exposición a empresas con múltiplos castigados, siempre filtrando calidad de balance y gobierno corporativo.
3. Activos alternativos: la década de los metales, la tokenización y la nueva finca raíz
3.1 Commodities: la “época dorada” de ciertos metales
En el universo de los alternativos, 2026 se perfila como muy favorable para materias primas clave:
- Oro, plata, cobre, litio y uranio seguirán en el radar, no solo como refugio, sino como insumo estructural:
- Soportan la infraestructura energética, digital y de cómputo que requiere la IA.
- La transición energética y la electrificación intensiva aumentan la demanda de estos metales.
Alejandro Mazo prevé que estos metales “vivirán una época dorada”, lo que abre oportunidades para:
- Exposición vía ETFs de commodities,
- empresas mineras con fundamentos sólidos,
- y, en el caso de Latinoamérica, mayor atractivo para proyectos extractivos bien estructurados.
3.2 Oro: refugio en un mundo de tasas inciertas
El oro recobra protagonismo:
- Bancos centrales siguen acumulando reservas.
- Dólar más débil refuerza el atractivo del metal.
- La proyección de algunos analistas, como Julio Zambrano (Exness Latam), es que el oro podría superar los US$5.000 por onza en 2026, en un escenario de:
- persistente incertidumbre monetaria,
- tensiones geopolíticas,
- y demanda institucional creciente.
Función clave del oro en 2026:
- “contrapeso” de portafolio para equilibrar riesgo en renta variable y deuda de largo plazo.
3.3 Tokenización: activos reales, liquidez digital
Otra de las grandes tendencias en alternativos es la tokenización de activos reales usando tecnología blockchain:
- Permite fraccionar propiedad sobre:
- obras de arte,
- finca raíz,
- activos de nicho como biotecnología antienvejecimiento,
como menciona Juan David Rojas Martínez, fundador y CEO de Blue Castle Ventures.
Ventajas para el inversionista:
- Acceso a activos antes reservados a grandes patrimonios.
- Mayor liquidez potencial.
- Diversificación en sectores de alto crecimiento, aunque con riesgos tecnológicos y regulatorios.
3.4 Finca raíz: punto atractivo de entrada
Después de una fase de ajuste de precios y deterioro de la actividad:
- La finca raíz, tanto en Colombia como en otras economías, podría entrar en un nuevo ciclo de dinamización.
- Mauricio Guzmán (Sura Investments) resalta:
- Las valoraciones actuales permiten entrar en un momento atractivo del ciclo.
- El potencial de retornos se vería reforzado por:
- oferta limitada,
- y recuperación gradual de confianza y actividad.
En concreto:
- Proyectos de renta estable (logístico, vivienda en renta, oficinas prime bien ubicadas) serán más atractivos que apuestas especulativas de corto plazo.
4. Renta fija: menor glamour, pero aún con oportunidades puntuales
4.1 Renta fija global: renta sí, valorización no tanto
A nivel internacional, la renta fija se ha vuelto más un vehículo de ingreso que de apreciación de capital.
- La Fed no se espera que haga recortes agresivos, sino graduales y dependientes de datos.
- Esto significa:
- Bonos del Tesoro con tasas razonables pero sin gran upside de valorización.
- Oportunidades puntuales en:
- deuda corporativa de grado de inversión,
- bonos de mercados emergentes bien seleccionados.
4.2 Renta fija en Colombia: altas tasas, alto premio… con condiciones
En el mercado local, Sura Investments estima rendimientos entre 9 % y 12 % a lo largo de la curva de TES. Sin embargo, Mauricio Guzmán advierte que será clave monitorear:
- Proceso electoral.
- Situación fiscal y sostenibilidad de deuda.
- Reforma tributaria o pensional.
- Señales de política monetaria de la Fed.
Dentro de las oportunidades concretas:
- Alejandro Mazo destaca los TES 2029, con una rentabilidad cercana al 12 %:
- Riesgo de crédito bajo (probabilidad de default soberano a ese horizonte es reducida).
- atractivo como componente defensivo en portafolios diversificados.
El matiz importante:
- En 2026 veremos una política monetaria divergente:
- Fed tendiendo a la baja,
- Banco de la República con necesidad de mantener o incluso subir tasas si la inflación se resiste.
Esto implicará:
- Volatilidad en precios de TES y deuda local.
- Premio elevado al riesgo país, que puede ser una oportunidad para quien tenga horizonte de mediano plazo y tolere la volatilidad.
5. Criptoactivos: más regulación, misma volatilidad, mayor madurez La industria cripto ha madurado a un ritmo que la mayoría subestimó:
- ETFs de bitcoin y otras cripto integrados en plataformas tradicionales.
- Mayor participación de bancos, fondos y gestores institucionales.
- Avance de la regulación en Estados Unidos, Europa y algunas economías emergentes.
5.1 2026: el año en que la “legitimidad” deja de ser el debate
Para 2026, la expectativa es un reforzamiento regulatorio, que:
- puede introducir rigidez para algunos jugadores,
- pero a la vez atraerá la confianza de fondos de inversión, venture capital y empresas tradicionales, como señala Juanita Rodríguez Kattah, Country Manager de Bitso en Colombia.
Puntos clave:
- La volatilidad seguirá siendo alta, pero el foco ya no será “si las cripto son legítimas”, sino cómo se integran de forma segura y transparente al sistema financiero.
- Inversionistas cripto experimentados seguirán aprovechando caídas profundas como puntos de entrada, manteniendo una lógica de horizonte largo.
5.2 El caso colombiano
En Colombia:
- El mercado cripto ya mueve alrededor de US$44.200 millones.
- El reto central es cerrar la brecha regulatoria frente a pares regionales y globales.
Avances esperados:
- Ley para que exchanges y PSAV (Proveedores de Servicios de Activos Virtuales) operen registrados y supervisados, aumentando la protección al usuario.
- Futuro desarrollo de regulación específica para stablecoins, clave en:
- pagos de remesas,
- operaciones cross-border,
- y soluciones de tesorería para empresas.
6. Síntesis: cómo pensar un portafolio ganador en 2026
Frente a un entorno de IA, dólar más débil, cambios de gobierno y divergencias en política monetaria, un portafolio con buenas probabilidades de éxito en 2026 debería:
- Diversificar por clase de activo y geografía, evitando apuestas únicas.
- Exponerse a la IA por cadenas de valor y sectores beneficiarios, no solo por las grandes tecnológicas.
- Incorporar commodities estratégicos, con foco en metales vinculados a infraestructura digital y transición energética.
- Aprovechar ventanas de alta tasa en renta fija local, con horizontes de mediano plazo y gestión activa del riesgo político.
- Tratar los criptoactivos como una posición táctica y de alta volatilidad, con montos que el inversionista pueda tolerar en escenarios de fuertes caídas.
- Asignar una porción razonable a activos reales tokenizados y finca raíz, donde la entrada hoy puede capturar el próximo ciclo alcista.
En 2026, la pregunta no será solo “en qué invertir”, sino “bajo qué narrativa macro y de riesgo estoy construyendo mi portafolio”. Los retornos más atractivos no estarán en quienes acierten al próximo titular, sino en quienes diseñen portafolios robustos, adaptables y alineados con las tres grandes fuerzas del año: IA, política monetaria y riesgo político.
