El reciente Decreto 0369 de 2026, expedido por el Gobierno nacional a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, ha generado un fuerte revuelo en el sector de las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) en Colombia. Este decreto impone una limitación significativa a las inversiones en el extranjero, permitiendo que las AFP solo puedan destinar un 30% del ahorro pensional de los colombianos a activos fuera del país.
Un cambio normativo preocupante
Andrés Velasco, presidente de Asofondos, ha sido claro en sus declaraciones respecto a las implicaciones de esta normativa. Según él, la limitación en la diversificación de activos podría resultar en una menor rentabilidad para las pensiones de los trabajadores colombianos. “La expedición del decreto que limita las inversiones de los fondos de pensiones en el extranjero es una muy mala noticia para los trabajadores colombianos”, afirmó Velasco.
La normativa establece un régimen de transición, otorgando un plazo de 3 años para que las AFP reduzcan sus activos en el exterior a un 35%, y un segundo plazo de 5 años para cumplir con el límite del 30%. Este cambio se produce en un contexto donde sectores como infraestructura y vivienda, que históricamente han atraído inversiones locales, se encuentran estancados, dificultando la obtención de retornos atractivos en el mercado nacional.
Impacto en la rentabilidad y gestión del riesgo
Velasco enfatiza que la diversificación es clave para maximizar la rentabilidad y gestionar el riesgo de manera efectiva. “La diversificación permite que los portafolios se constituyan con los activos más rentables, activos que le van a permitir a los trabajadores colombianos tener una pensión en el futuro”, explicó. La limitación impuesta por el decreto, según él, no solo afectará la rentabilidad de los fondos, sino que también reducirá la capacidad de las AFP para gestionar el riesgo adecuadamente.
Juan David Correa, CEO de Protección, complementa esta visión al señalar que las AFP tendrán que repatriar aproximadamente el 18% de sus activos al país. “De los $520 billones que administra el sistema pensional en Colombia, aproximadamente el 48% está invertido en el exterior”, indicó Correa. Esto pone de manifiesto la magnitud del desafío que enfrentan las AFP para adaptarse a las nuevas regulaciones.
La necesidad de un enfoque equilibrado
Correa también subrayó que la decisión de invertir en el extranjero no responde a una falta de voluntad de las AFP para contribuir al desarrollo del país. “Nuestra participación de inversión en Colombia ha sido permanente”, aseguró, destacando la importancia de contar con un amplio espectro de posibilidades de inversión, tanto dentro como fuera del país, para hacer crecer los portafolios de sus afiliados.
La limitación de activos en el extranjero plantea interrogantes sobre el futuro de las pensiones en Colombia y la capacidad de las AFP para adaptarse a un entorno regulatorio cambiante. Las voces del sector financiero advierten que, sin un enfoque equilibrado que permita la diversificación adecuada, el bienestar de los trabajadores colombianos podría verse comprometido.
Conclusión
El Decreto 0369 de 2026 representa un cambio significativo en la regulación de las inversiones de las AFP en Colombia. Mientras que el Gobierno busca fomentar la inversión local, los líderes del sector advierten sobre las posibles consecuencias negativas para la rentabilidad de las pensiones. La clave estará en encontrar un equilibrio que permita a las AFP gestionar adecuadamente el riesgo y maximizar los retornos, asegurando así un futuro financiero más sólido para los colombianos.
