La OCDE elevó sus proyecciones de crecimiento para Colombia y dibuja un escenario de avance moderado: mayor dinamismo del consumo, inversión en recuperación parcial y un aporte externo más limitado. Al mismo tiempo, advierte riesgos fiscales relevantes y una inflación que tardará en converger a la meta.
Las nuevas cifras
- Crecimiento 2025: de 2,5% a 2,8% (revisión al alza de 0,3 puntos).
- Crecimiento 2026: de 2,6% a 2,8% (revisión al alza de 0,2 puntos).
- Proyección 2027: 2,9%.
- Resultado reciente: la economía avanzó 3,4% interanual en el tercer trimestre de 2025.
La OCDE señala que el crecimiento será “cercano a su potencial”, aunque “con abundantes riesgos”.
Motores y frenos de la actividad
Consumo y demanda interna
- Consumo privado “sólido”, respaldado por un mercado laboral que mantiene el desempleo en 9% o menos desde marzo.
- La inversión se recupera gradualmente, pero permanece por debajo del nivel prepandemia (21–22% del PIB), afectada por la incertidumbre y el bajo desempeño de la construcción.
Sector externo
- Exportaciones “contenidas” por restricciones de oferta y mayor incertidumbre internacional (cambios en aranceles de EE. UU., principal socio de Colombia).
- 28% de las exportaciones van a EE. UU., con una tasa arancelaria efectiva cercana al 5%.
- Menor contribución externa por límites en producción de petróleo y minería; precios más altos del combustible mejorarían ingresos fiscales y de exportación e impulsarían inversión.
Inflación y política monetaria
- Inflación repuntó a 5,5% en octubre, quinto mes consecutivo al alza.
- Se espera una desaceleración gradual, pero se mantendría por encima de la meta del 3% hasta 2027.
- Tasa de política monetaria: la OCDE proyecta que bajará hasta 6,5% hacia finales de 2027.
Fiscal: el talón de Aquiles
- Déficit fiscal: 6,7% del PIB en 2024.
- Proyecciones: 7,1% en 2025; 6,2% en 2026; 4,9% en 2027.
- Riesgos: posibles desvíos fiscales por necesidad de recortes inmediatos, ingresos inciertos y mayor exposición al tipo de cambio tras operaciones de gestión de deuda.
- Recomendación: una consolidación más ambiciosa con reforma tributaria integral y reducción de rigideces presupuestarias para estabilizar la deuda y recuperar la confianza inversionista.
Clave para leer el informe
- Escenario base: crecimiento moderado apoyado en consumo y normalización paulatina de la inversión.
- Principales alertas: disciplina fiscal, capacidad de ejecución de gasto e impactos de la incertidumbre externa en comercio.
- Horizonte de normalización: inflación por encima de meta hasta 2027, con política monetaria relajándose de forma gradual.
Colombia mejora su trayectoria de crecimiento, pero la sostenibilidad del impulso dependerá de anclar expectativas fiscales y fortalecer la inversión, especialmente en construcción y capacidad productiva.
